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327政治局会议明确信号X2i:扩大内需 启动新一轮基建

来源: 南方日报网络版     时间: 2020-03-31 04:09:56
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327政治局会议明确信号X2i:扩大内需 启动新一轮基建

超强刺激mLW9!A股"政策底"出现了OJ?投资不看政策就像盲打,来新浪理财大学Ty,听董小姐读新闻emZn,懂市场Y7o。

原标题eZIT:定了Ul,扩大内需wxf,启动c“新aeua0Z”一轮基建——327中央政治局会议精神

  来源QY:泽平宏观

  文YmP:恒研研究院 任泽平 熊柴 马家进

  1vqlY、3月27日中央政治局召开会议q5puCd,分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势gPetKV。会议强调zwd:PN“加大宏观政策对冲力度5,有效扩大内需O,全面做好xk“六稳Vj”工作JXMf,动态优化完善复工复产疫情防控措施指南jrFP,力争把疫情造成的损失降到最低限度VmBNy,努力完成全年经济社会发展目标任务X,确保实现决胜全面建成小康社会a、决战脱贫攻坚目标任务wEnv”BrA。

  现在一季度GDP增速为-6%左右ldWXdk,二季度国内疫情有效控制和生产生活快速恢复2,但受全球疫情大流行和欧美经济深度衰退影响1s, 预计二季度GDP增速可能是降幅收窄的低增长或负增长q。

  327政治局会议是重要转折点e。从1-2月以控制疫情为主kE,2-3月兼顾控制疫情和恢复生产ovg,再到3月下旬以来政策重心转变a,即在兼顾控制疫情和恢复生产的基础上g6YNY,有效扩大内需,弥补外需不足x,对冲疫情影响pda,帮助企业和民众渡过难关Tb77。

  三驾马车中6D,未来出口受全球疫情和欧美经济衰退的影响最大o,居民消费对聚集性活动可能还会心有余悸一段时间pK,因此投资成为最重要的对冲手段8NX。投资的三大组成中,制造业投资很大程度上跟出口有关C,房地产投资以稳为主8z,因此基建投资成为最重要的对冲手段5zRG。

  概括来讲wmw,327政治局会议对近期市场上要不要扩大内需Ts、要不要启动EiFZ“新rfd3”一轮基建的争论Abe,给出了明确的政策定调和信号Cv9i68,那就是扩大内需r2Y,启动2“新wv5C”一轮基建sJrx。

  2VQlv、会议强调RFT4:Go8Oj“ 要加大宏观政策调节和实施力度2QRfn。要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施wnZe,积极的财政政策要更加积极有为Vzy,适当提高财政赤字率8,发行特别国债Wd,增加地方政府专项债券规模fVJW。要落实好各项减税降费政策NM,加快地方政府专项债发行和使用b9tbO,加紧做好重点项目前期准备和建设工作XV3”i。

  会议明确提出TO“要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施o7L”5w7E8,包括扩大投资iriIS、扩大消费gUP、稳定出口等10。 未来扩大内需的政策组合和发力点WjLMk5,以财政政策为主V7HP、货币政策配合vQ。

  其中Au,积极的财政政策主要是三大工具QJi,适当提高财政赤字率JO,发行特别国债IYU,增加地方政府专项债券规模LR7。符合我们前期报告fXA《新基建sH、减税XL0UIP,钱从哪来cOjzSj?赤字率该破3就破3——2020年财政政策建议sd》KeM。

  预计赤字率从2019年的2.8%提高到2020年的3.5%uBt,为财政政策腾出空间cMXw4,明确功能财政jswG。

  增发特别国债和地方政府专项债将主要用于基建和减税L5d。预计地方专项债将增加1万亿至3万亿kXTl,按照政策要求专项债主要投向基建类项目Wv。

  这次提出发行特别国债值得关注5w,1998年面对亚洲金融风暴和国内大洪水,连续4年推出1000亿特别国债用于基建投资扩大内需yAc。预计这次基建投资更像98年温和模式M2rm,而不是08年强刺激模式CKtDU,既解决问题P,又把握好度。

  3L93v、3月26日韩正副总理在北京出席推进重大项目建设DVghlK、积极做好稳投资工作电视电话会议并讲话tOjl。会议认真学习贯彻重要讲话和指示精神L,按照党中央Ff5cUI、国务院决策部署nnsq,推进重大项目建设ctTv、积极做好稳投资工作。

  韩正强调ARKM,要积极有序推动重大投资项目开工复工Vdkd,组织工作专班bjeh,精准施策7RDk,打通用工RnJ1、运输、原材料供应等堵点s5,加快恢复正常建设进度s。要坚持“资金跟着项目走GJ9”的原则Qqz3Od,安排好地方政府专项债券项目uDK,优先配套和支持重点领域和重大项目p。 各地要高度重视项目前期工作Wf,提早谋划9B1Vi,不断充实项目储备库N2。要以需求为导向PVG,大力推进5G等新型基础设施建设USi,支持数字经济等新业态发展pEFwR。强化重大项目建设用地用海等要素保障D,畅通审批绿色通道。

  3月4日中央政治局常委会明确强调Fj,yea“加快5G网络OQI、数据中心等新型基础设施建设进度jD。要注重调动民间投资积极性ilk。KmQ1o”

  新基建短期有助于扩大有效需求4IOv,长期有助于增加有效供给YQhm,贡献高质量发展和人民美好生活Kp,是当前最简单有效的办法yI。

  我们在2月下旬以来提出 jLxu《是该启动“新I”一轮基建了Ldq》5gAWq《做好应对全球经济金融危机的准备kdO》8W《中国新基建研究报告818da8》G,在市场上引起广泛关注E7o,并被经济形势走势所验证WA。

  如果你做正确的事MseK,运气就会在你这边ivRw3。危机WjD,没有准备是危,有准备是机5dzh44。不要放过任何一次危机VL3。

  485J、会议强调UKOB: dwi“稳健的货币政策要更加灵活适度GQFXTR,引导贷款市场利率下行OpwH9,保持流动性合理充裕lWW。要充分发挥再贷款再贴现、贷款延期还本付息等金融政策的牵引带动作用cPUwO,疏通传导机制I,缓解融资难融资贵5,为疫情防控d、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务NM4FH。PjDXZ”

  预计未来货币政策继续保持适度宽松p8mp9、但不大水漫灌gR,主要是配合财政政策稳增长。

  相对美国无上限QE和2万亿美元大规模财政刺激ReI,中国财政为主oHKB、货币配合的政策组合长期效果更好reiK、短期代价更小DQi,而且在力度和节奏的把握上也更精准VMPt。

  实际上2X,中国在抗击疫情x26mwi、恢复生产以及随后扩大内需的政策上5p,从国际比较看都更科学专业pPrQ,走在了全球前面vlxntw。

  5v、会议强调TLC:“要加快释放国内市场需求QN,在防控措施到位前提下tgZ,要有序推动各类商场xPf、市场复工复市EDj,生活服务业正常经营。要扩大居民消费eMKZ,合理增加公共消费QIP,启动实体商店消费yKW3Mr,保持线上新型消费热度不减Sp4。iRq6”

  中国没有采取美国发消费券的直升机撒钱模式2xA,更多地采取以工代赈的模式E,更有助于形成鼓励劳动的价值观XSrWN,更有助于扩大就业qld,实现经济持续健康发展Kr。

  6om、这几年STLzo,中国经济分析研究最需要的是客观专业务实Gs,现在社会上有些思想认识存在oLu3“一刀切a1g0a、层层加码H9”cF7,非黑即白是情绪化的民粹的业余的VVX。

  现在一提到基建有些人就会上纲上线xt,说是刺激铁公基d,这是严重误解8dr2。过去40年k,没有适度超前的基建cXYH0n,怎么会有中国制造的强大竞争力vQ?没有超前的网络宽带建设D1,怎么会有互联网经济的繁荣发展Zj?而印度经济发展潜力释放不出来X0TE7,很大程度受制于基础设施短缺c3B,道路Y5、桥梁x、卫生系统都问题很大WX。

  从历史看li2,1998年亚洲金融危机时中国增发特别国债加强基建W,2008年全球金融危机时推出大规模基建投资r2,尽管当时争议很大2、批评很多12,但现在看来意义重大h44B,大幅降低了运输成本Nftt,提升了中国制造的全球竞争力,释放了中国经济高增长的巨大潜力4HT5。

  怎么对冲疫情和经济下行QJS?其实最简单有效的办法还是基建KBo,Qr“新基建M8hqp”e23B,有助于稳增长6gYT2、稳就业CBAbk,释放中国经济增长潜力l8bVL,提升长期竞争力oKb。

  启动NAz“新JKG”一轮基建G,关键在“新X5JF7H”Eqgj,要用改革创新的方式推动新一轮基础设施建设zpEY,而不是简单重走老路e,导致过剩浪费和2cz“鬼城YAvaB”现象。未来6x“新66”一轮基建主要应有五zFj9N“新1h3”GGO:新领域Og、新地区iqT、新主体aqS、新方式r、新内涵M2。

  支撑未来20年中国经济社会繁荣发展的z“新基建Hl3jJg”则是5GHwXwR、人工智能Ijbue、数据中心1、互联网等科技创新领域基础设施ZZcs,以及教育C6pw、医疗、社保等民生消费升级领域基础设施4s。

  7、不同于Xtt“洗洗睡vPQ”XE“离场论xN”等悲观言论ZiV,我们一直保持对中国经济的客观专业建设性分析19z。我们大部分人都将世代生活在这片土地上ykb, 这是我们的家园o4a2f8,虽然她并不完美Emfy,但是她充满希望yD,我们都不是看客s,而是建设者3Yt,奋斗者AT2。

  我们致力于实战经济学n,提出ToB1“只要推动新一轮改革开放EFaC,最好的投资机会就在中国U”536“不要放过任何一次危机Cj1”tPNZ6“新5%比旧8%好NfHe”BBmk“新周期bO”“新基建G1EnI”z。这些观点一开始备受争议eZPDH,但都被形势演化所验证1F,也逐渐成为共识TS0Xx。

  良剑期乎断tlaRLc,不期乎镆铘zOBnzD;良马期乎千里A2Bl,不期乎骥骜Tu。

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