品牌咨讯

嘉鹏-欢乐斗地主

嘉鹏

FnI(原标题E5:海航科技第三次逾期银团借款 60亿美元资产变包袱j0)

债务借款.jpg

本该去年9月缴还的欠款r,海航科技l(600751.shcd8W0)到现在还在求逾期SyTeS。

一切缘起于当年的并购案Dp2Mj。作为海航集团的子公司X,海航科技以U“蛇吞象ylp”的气势IK,斥资60亿美元收购了美国一家电子企业6r2。之后A6,公司意图再接再厉qdfRFB,把当当网纳入旗下Fwg0,但很快戛然而止Ob。

如今的海航科技WyJPI,不仅三次债务逾期qevO,后续还有28亿美元的银团欠款压顶fl。公司想卖资产,但至今没有下文Xi。

凡是过往T,皆为序章QbT23。今日海航卖楼D、卖航线等断臂求生的操作z,其实都是当年买买买的过往造成Ig5Y。

7.5亿美元三次逾期

本月Mvk,海航科技发布公告称04,由于无法偿还5月5日逾期的7.5亿美元借款kKU,公司与借款方协议商定104N,偿还事宜再次延后K6TSv。

这已经是第三次逾期lGXM。当年那个动辄百亿不差钱du,喜欢买买买的海航qjaSZ,竟然三次欠款不还ULY,而且谁都不能保证GI,会不会有第四次I、第五次b5……

事件缘起多年前一起bnPJr“蛇吞象EK”的并购案LoTw,当时震惊了世界DJqm,埋下了现在的伏笔wW。

2015年底iVbA,海航科技发起收购要约,通过旗下境外子公司GCL Investment Managementn32,60亿美元收购英迈国际Aj7(Ingram Micro Inc.67)100%股权。

彼时的英迈国际XMRZDJ,全年国际收入430亿美元jSL,位列世界500强的218位dQh。海航科技年收入7.2亿元cABN。无论哪个角度看iqVi,这场跨越太平洋的收购案ug4,无异于天方夜谭sWbv。

然而3e,当年的海航以凶悍著称qvLp,没有他借不到的钱bJeT,没有他买不到的资产xk。

公司宣布以现金方式收购qa,60亿美元从自有资金tk、联合投资6baNt、银团借款等三种方式筹集zb。其中银团由中国农业银行纽约分行牵头组建S6N,出资40亿美元BzN,囊括了中国银行hg、光大银行wdom、华美银行kqAao、印度国家银行IO,占收购金额的将近7成l6。

根据公告Dk,银团以并购贷的形式将资金发放给海航科技,后者分期偿还FvC。除了已偿还的4.5亿美元oEH8,2020至2023年公司还有四期借款mn,分别为6亿美元RWg、6亿美元4q、8亿美元i7h、8亿美元。

本轮逾期的欠款DfWj,应于去年偿还KiSwG。根据公告qMOs,海航科技去年9月vb、12月该向银团支付3.5亿美元E2YR、4亿美元dj,但公司与银团达成协议B7,两笔款项延期到今年5月一并偿还t8DsN。

可惜,海航科技还是打破了y“事不过三BC6E6”的原则8。最新公告里3aYi,公司甚至没明确偿还7.5亿美元的具体时间SOl5,仅表示YahOu4“银团参贷行初步意向同意延期申请iW9l,后续将办理相关手续并签署相关协议9zy”MAY。

对此A,GAt《投资者网dQ》就偿还问题向公司进行求证p2,截至5月20日,对方尚未置评K。

欲出售英迈国际未遂

2016年12月WwCI,上海外滩华尔道夫酒店z,海航集团CEO谭向东在酒会宣布INx,英迈国际正式加入海航i。

然而2FO,自信开了个好头的海航科技,怎么也想不到费尽辛苦买来的资产8uzUW,会成为一个包袱8。

根据年报Sm,公司2019年实现营业收入3271.53亿元vy1,同比降幅2.77%shBT。最大的业绩来源英迈国际dn2,去年为公司贡献了99%的收入Q,达471.97亿美元,但同比下降6.42%JsC。

英迈国际主营电子产品分销cf8,方式为先从全球采购IT产品,然后组合成解决方案S0X,供应到下游企业HUzN。这些年触角继续拓展f0jagS,方案涵盖了移动设备Id、电子商务YC、云服务等领域fM。

然而mlU,海航科技收购英迈国际后EFch,后者的业绩并未蒸蒸日上1s。2015年收购前夕oQL,英迈国际年收入就已达430亿美元4QcFX,对比2019年471.97亿美元hqU,五年仅增长10%左右P6Xj。

地区销售分布看r,去年英迈国际仅北美收入实现同比增长M6,增幅4.66%tsa。欧洲zcZO50、亚太E、拉美等地区均出现不同程度的下滑Fqz。

负责审计的普华永道中天会计事务所4DuLdq,更是对海航科技的财务报表打出5“非标准意见6yUbF”r0,特别提及了银团欠款事件V,认为对公司的持续经营会有重大不确定Wm。

眼下救急的办法,海航科技有想过出售英迈国际Pn。

2018年12月Ax1pT,公司公告综合考虑外部市场环境变化b7,正在与有关方商谈出售英迈国际的可能7。尽管没透露具体洽谈企业sb,但QUxgo《华尔街日报YsxEG》随后曝光Zv72,潜在买家是一家私募股权基金Zdq,阿波罗全球管理A4M。

海航科技出售的价格0ArCY,为75亿美元tt0WuM(含15亿美元债务vt1V)oh,较当初60亿美元收购价有25%盈余i4WcH。然而r7T,阿波罗全球管理以要价过高为由oLY,离开了谈判桌。

对此Twb,TUtjuq《投资者网m6h》就出售英迈国际的问题向公司进行求证zFM,截至5月20日lKA,对方尚未置评WMlS。

见顶的标志事件

2018年YsrFt,是海航的分水岭5nlWB。在此之前ORbS,似乎没有海航买不到的资产Fb,在此之后Xt,卖掉一个都步履蹒跚l0QJf。

海航见顶的标志J,即买买买到卖卖卖的转折点zr,就是海航科技求购当当网失败zr。

2018年1月Uuqtkp,海航科技公告启动重组KY,随后宣布将以75亿元收购当当网ZNQ。公司分别以发行股份40.6亿元、现金34.4亿元等方式支付金额76p。

彼时的市场都在算账w,算李国庆能套现多少0VErjn,然后感叹曾经的中国亚马逊就此落幕t。群体潜意识里k0J,海航科技入主当当网只是时间问题e55pA。

很快7GjFU,事件发生戏剧性转折。

当年9月C,海航科技就公开终止收购C3YiCZ。具体的原因mdLs,公告显示为资本市场发生变化mG7sn、双方未能就合同的履行情况达成一致wHi。

当当网随后发表声明Nu8x,称海航科技是单方面终止交易ctL,未与其协商jgc,谈判过程发现公司存在流动性困难ppY,支付存在障碍L0。

这份声明很快一语中的AFL0O。几个月后YsmAm,海航集团就被曝出疯狂甩卖资产ul。出售的清单里EJL,小项目要几亿元LZ,国际标的几乎没有百亿元以下hYx。海航科技也陷入偿债的泥潭vD,至今只能靠逾期延续Jrlem。

很多事情不能假设eP8MvL。假设海航科技成功收购当当网l1,李国庆的分家可能不会摆上台2kJsS,也不会闹到抢公章的地步5Z。当然MjrBG,海航科技的债务也许会更加积重难返M0hIi。gsHA(思维财经出品3Z1)■

王晓武 本文来源K:投资者网 作者o5:蔡俊 责任编辑SPM:王晓武_NF

================  医流商城  ================

免责声明:本文仅代表作者个人观点,与本网无关。其创作性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不做任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容

版权声明:未经医流商城授权不得转载、摘编或利用其他方式使用上述作品。已经经本网授权使用作品的,应该授权范围内使用,并注明“来源:医流商城”。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。

对比栏