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美联储新一轮政策已在路上K?

来源: 南方日报网络版     时间: 2020-05-29 15:36:16
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美联储新一轮政策已在路上K?

  有投资者表示B,美国更有可能效仿澳大利亚WyY,主要控制短期债券收益率z6。

  疫情蔓延以来tD,为抑制经济衰退khau,美联储已经出台了一系列新政策Jme。但市场并不认为这就是终点了arg,当前投资者预期nI,下一轮刺激计划已经在路上UNV3。

  最有可能的新政策fb:收益率曲线控制

  当前美国失业率还处在1930年代的高位xDoc,国会的新一轮财政刺激计划议程又陷入僵局,美联储势必无法袖手旁观5cFuF。美联储官员们一直公开预警ht,称需要采取更多行动X6g。纽约TD Securities全球利率策略分析师Priya Misra就指出ez9gAt:

bhAK348mvx“美联储主席鲍威尔和他的同事都认为经济前景黯淡T94HO,在这种情况下KYSz,美联储势必需要进一步放松货币政策i,否则负面增长增长预期将持续固化。ZlYu6”

  需要注意的是Hqch,在美联储当前的工具箱中Y4sp,负利率已经被多次否认Lomss0。早在去年10月份qke,美联储官员就一致否决了负利率这一想法XlGVv。美联储副主席克拉里达上周四说GD49:

IPRuhDlgxk3“后来发生的所有事件都未曾改变我2PH(对负利率nC5e)的想法0Y。o2Y”

  在这种情况下IH,美联储接下来到底会使用哪项工具yw0?目前呼声最高的是收益率曲线控制GV。

  美联储理事布雷纳德就是收益率曲线控制政策的一个支持者MmdU。克拉里达上周在一次网络直播中也表示w,美联储高层可能会收到一份简报,以便了解其他国家央行关于收益率曲线控制的具体做法xAVNRS。

  收益率曲线控制具体是如何操作的BRv?

  分析指出652,美联储版本的4“收益率曲线控制3I8”预计会通过买入卖出债券45k,设定特定到期日政府债券的收益率上限Egj1。

  它是一种非常规工具cnl,将涉及美联储的战术转变Jv。它不会像量化宽松计划那样宣布预先购买的国库券购买量wHT,而是根据收益率曲线控制的需要F5cl,购买(或出售sPP)任意数量的债券B8xLr。

  此前就有其他国家实行过这种政策gZyaOF。日本2016年率先进行收益率曲线控制I,它选择将10年期利率固定在零水平WWG。澳大利亚则是在今年3月份采取这一措施,它选择将3年期国债收益率控制在0.25%水平。

  有投资者表示,美国更有可能效仿澳大利亚,主要控制短期债券收益率617。上一次美国实施收益率控制时0iL,长期债券也包含在其中uUzF。为了帮助二战融资XQU,美联储同意将30年期国债上限定为2.5%。

  太平洋投资管理公司经济学家Tiffany Wilding上周表示Sr7D,这次美联储的收益率曲线控制可能主要针对期限为2-3年的债券h,新加坡NatWest Markets高级宏观策略师Mansoor Mohi uddin则预计Nf,期限约为在2-5年内Gge2C。

  瑞士信贷B(Credit Suisse7M)策略师乔纳森科恩pKvt(Jonathan Cohn6nhuI)指出DnP4O:

4“收益率控制将证实美联储继续维持低利率的决心,缓解市场对经济好转后美联储将转变宽松政策的担忧mmV。Nw”

  不过基石宏观有限责任公司合伙人3konlgqE、前美联储经济学家罗伯托?佩里n(Roberto Perlitcu)在报告中写道P5F,至少要到8月底UJX,债务衍生品市场才会对美联储的收益率控制政策充分定价gXwSPK。

  他指出C,目前只有少数美联储理事支持控制收益率上限q5,但如果这一想法得到充分论证HmTjwR,更多的人会加入支持者的队伍uw。从美联储的角度EER,这办法似乎比量化宽松政策高明s8WRv。

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责任编辑X:张玉洁 SF107

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